В развитии инфляции в России можно выделить три этапа: на первом — резкий устойчивый рост цен, на втором — неустойчивое снижение темпов, на третьем — стабилизация роста цен. На каждом из этапов происходят резкие изменения конъюнктуры денежных рынков. Рассмотрим этапы инфляционного процесса в Российской Федерации на основе анализа динамики процентных ставок межбанковского сектора финансового рынка как основного индикатируюшего изменения денежных рынков в условиях инфляции.

Правильная стратегия и тактика кредитной политики коммерческих банков по управлению своими активами и пассивами в рамках портфельного подхода в условиях инфляции в обязательном порядке должны строиться с учетом следующих мероприятий.

В зависимости от конкретного этапа инфляционных процессов банкам необходимо поддерживать преобладание иностранной валютной доли в активных операциях (на I этапе) и увеличение пассивов в рублях (АЧПив>ПЧПив), либо преобладание иностранной валютной доли в пассивах (на III этапе) и увеличение активов в рублях (АЧПив<эПЧПив), либо активно маневрировать перемещениями из валютной части активов (пассивов) с адекватными изменениями рублевых пассивов (активов), что характерно для этапа неустойчивого замедления темпов инфляции (II этап).

Если происходит несоблюдение данных принципов и в разгар инфляции (I этап) банк привлекает ресурсы в иностранной валюте, а активы его преобладают в национальной (АЧ-Пив<эПЧПив), то такому банку грозит крах. Наглядный пример тому — Внешэкономбанк РФ, в активах которого в 1991— 1992 гг. преобладали кредиты ЦБ РФ и Правительства РФ в рублях, а ресурсы — выручка предприятий — в иностранной валюте. Аналогичная ситуация характерна и для внешнеторговых банков других социалистических стран.

В частности, в ходе девальвации национальных валют, Югославский национальный банк понес потери, оценивающиеся в 60% всего капитала, а польский «БанкХандловы» потерял сумму в семь раз большую, чем его капитал. В то же время размещение активов в иностранной валюте за счет пассивов в национальной в условиях III этапа и конца II этапа (АЧПив>ПЧПив) ставит банк на грань убыточности, так как процентные поступления по инвалютным вложениям и их переоценка не покрывают процентных выплат по привлеченным средствам в национальной валюте.